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バークシャー・ハサウェイ

出典: フリー百科事典『ウィキペディア(Wikipedia)』
バークシャー・ハサウェイ
Berkshire Hathaway Inc.
本社が置かれているキューイット・プラザ
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種類 株式会社
市場情報 NYSE: BRK.A
NYSE: BRK.B
略称 バークシャー
本社所在地 アメリカ合衆国の旗 アメリカ合衆国
68131
ネブラスカ州オマハ
ファーナムストリート 3555[1]
北緯41度15分26.5秒 西経95度57分55.4秒 / 北緯41.257361度 西経95.965389度 / 41.257361; -95.965389
設立 1888年[2]
業種 保険業
事業内容 持株会社
代表者 グレッグ・アベル英語: Greg Abel会長CEO[3]
資本金 800万ドル[4]
売上高 3,645億ドル(2021年)
営業利益 1,201億6,000万ドル(2023年)
純利益 962億2,000万ドル(2023年)
純資産 5,675億ドル(2023年)
総資産 1兆690億ドル(2023年)
従業員数 39万6千5百人(2023年)
主要株主 ウォーレン・バフェット(30.71%)
主要子会社 主要子会社の項を参照
外部リンク Berkshire Hathaway(英語)
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バークシャー・ハサウェイ英語: Berkshire Hathaway Inc.)は、アメリカ合衆国ネブラスカ州オマハに本社を置く持株会社である[5]。綿紡績事業を営んでいたが、戦後原料価格が下がり競争が激化したため、ウォーレン・バフェットの判断により保険業を足場とする機関投資家へ転換した。

概要

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ウォーレン・バフェットが会長兼CEOを長年にわたり務めていた[6]。バークシャー・ハサウェイには2018年現在15人の取締役及び役員がおり、様々な子会社、関連会社、株式などを所有している。実質的に会長兼CEOで筆頭株主であるウォーレン・バフェットと、副会長のチャーリー・マンガーの2人が運営する株式会社の形態をとった投資ファンドと言われている[7][8]

バフェットは「株式会社という形態をとっていても、バークシャーはパートナーシップであると私たちは考えている」[7]「私たちの長期的な財政上の目的は、バークシャー株の内在価値の一株当たり平均年間収益率を最大限に高めることである」と表明している。

バフェットは、内在価値と乖離した高い株価を好んでおらず、「バークシャーの株価は内在価値を反映した妥当な水準であること」を望んでいる[9]

日経新聞では、バークシャー・ハザウェイという表記[10]だが、これは少数派だ。

歴史

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1888年、ホレイショ・ハサウェイによってハサウェイ製造会社が綿紡績事業として創立された。この会社は最初の10年は成功したが、第二次世界大戦シーバリー・スタントンによって経営され綿織物産業の全体的な衰退に苦しんだが不況の後に収益性が改善した。

1950年代、ハサウェイ製造会社は、19世紀初期から事業をしていた綿織物会社バークシャー・ファイン・スピニング・アソシエイティーズと合併し、バークシャー・ハサウェイとなる。バークシャー・ハサウェイは15ヵ所の工場を所有し、120万ドル以上の収入があり、また1万2000人以上の労働者を雇用していた時期もある。本社はマサチューセッツ州ニューベッドフォードにあった。しかしながら、これらの工場の内の7ヵ所は次の10年間の間に閉鎖され、大規模な一時解雇も行われた。

1962年、ウォーレン・バフェットはバークシャー・ハサウェイが本当の価値よりも安値で取引されていると確信して株を買い始めた。スタントンの家族と衝突の後に、バフェットは十分な株を取得し、この会社を支配した。バフェットはバークシャー・ハサウェイの中核ビジネスである綿織物紡績業を維持したが、1967年までに投資業に事業を拡大していった。

1970年代の終わりにバークシャー・ハサウェイは、今日バークシャーの投資業の主要な資金源であるガイコを取得し、今日の投資業のスタイルとなった。1985年、バークシャー・ハサウェイの歴史的中核事業である綿紡績事業を終了した。

発行株式

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バークシャー・ハサウェイはA種株式とB種株式を発行している。B種株式の発行価格はA種株式の1,500分の1である。B種株式はA種株式の議決権の10,000分の1の議決権が与えられている。バークシャー・ハサウェイは2010年1月20日に実施するまで株式分割を行ったことがないという特徴を持つ[要出典]

2010年1月20日の株式分割は、B種株式に対して1:50の比率で行われた。かつて、バークシャー・ハサウェイの株式は値嵩株で、株式を買いたくても買えない人はたくさんいた。バークシャー・ハサウェイは高値でも株式分割をしなかったが、その理由は、投機の防止と長期保有できるグレードの高い投資家にだけ保有して欲しかったからである。しかし投資信託会社が小口の資金を集め、それをバークシャー・ハサウェイ株に投資しようとすると1995年にバフェットは株主に対して「最近出現した"ユニット型投資信託会社"はバフェットの目標に反抗するものである。この金融商品は多額の手数料を得るために働いている仲介人によって売られ、大きなコストを彼らの顧客に押し付け、洗練されておらず我々の過去の株価の履歴や広告、バークシャー・ハサウェイと私が最近手にした成果に紛らわされがちな買い手に対して大量に市場で売り出される見込みである。多くの投資家を失望させる結果となることは間違いない。」という手紙を送付し、バークシャー・ハサウェイはバークシャー・ハサウェイの株価に連動する金融商品を販売するユニット型投資信託会社の設立を阻止するためにB種株式の発行に踏み切った。バフェットはB種株式を発行することについて乗り気ではなかったが最終的にはB種株式は要求されただけ売り出され、かなりの発行株数になった。

2005年時点でバフェットは38%のバークシャー・ハサウェイ株式を所有、副会長のチャーリー・マンガーもまた十分な株式を持っていた。2014年現在バフェットはA種株式を39%保有しており、これはバークシャー・ハサウェイ全体の19.6%の株式を保有していることになる[要出典]

バークシャー・ハサウェイの年次報告書に株価指数S&P 500とバークシャー・ハサウェイの株価を比較する統計が載っており、バフェットが1965年にバークシャー・ハサウェイの経営権を握ってから2014年現在までの約49年間に、S&P 500の上昇率が約11,200%(112倍)だったのに対し、バークシャー・ハサウェイの株価は約183万%(18,300倍)という桁外れの上昇をみせた[11]。これは複利計算で年率で約22.2%の増加が49年間連続して続いているのと同じ上昇率である[注釈 1]

取締役

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2018年9月現在のバークシャー・ハサウェイの取締役会取締役は15人いる[12]

社外取締役

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経営成績

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2016年、バークシャーの収益は保険その他が175,223百万ドル、鉄道・公益・エネルギーが37,542百万ドル、ファイナンスが10,839百万ドルであった。コストは保険その他が156,427百万ドル、鉄道・公益・エネルギーが28,836百万ドル、ファイナンスが5,597百万ドルであった[13]

財務状況

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  • 2014年12月31日 - 現金及び現金同等物: 633億 米ドル
  • 2014年12月31日 - 有形固定資産: 1372億 米ドル
  • 2014年12月31日 - のれん代: 608億 米ドル
  • 2014年12月31日 - 純資産: 2402億 米ドル
  • 2014年度 - 売上高: 1946.73億 米ドル
  • 2014年度 - 法人税: 79億 米ドル[14]

主要子会社

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多岐な事業分野にわたる子会社を所有している[15]

  • GEICO Auto Insurance(ガイコオートインシュランス)
  • General Re(ジェネラルリー)
  • Acme Brick Company(アクメブリックカンパニー)
  • Berkshire Hathaway Automotive(バークシャー・ハサウェイ・オートモーティブ)

買収

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保険業・再保険業・再々保険業

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保険業と再保険業においてバークシャーが所有する子会社は多数あり、それら子会社は国内外に70以上の拠点を置いて事業を展開している。バークシャーは、元々は主にアメリカ国内で損害保険および再保険ビジネスを展開してきたが、1998年12月に再保険大手のジェネラル・リーを買収したことにより、生命保険・健康保険・事故(傷害)保険に対する再保険分野に新たに進出するとともに、損害再保険の分野についても国際的な拠点を持つ大手となった。近年でも、外国企業の買収や、新たにモノライン(金融保証保険)分野に参入するなどの手法により事業を拡大している。バークシャーの保険部門は、非常に高い資本力を維持していることで知られる。この資本力を生かして、再保険のみならず、他の再保険会社の保険金支払いを保証する再々保険ビジネスも展開している。バークシャーは世界最大の再々保険会社も所有している。高い資本力と、再々保険の引き受けによる再保険市場への絶大な影響力によって、バークシャーの保険事業部門は業界内でも他の保険会社と一線を画した強さを持っている。バークシャーの保険事業部門全体の剰余資本(アメリカの保険業法に定められている)は、2004年12月31日時点でおよそ480億米ドルにのぼっており、バークシャーの主要な保険事業子会社は、その財務信用力についてスタンダード&プアーズ社から最高ランクAAAの格付けを獲得している。また、保険会社を専門とする格付け会社であるA.M. Best社からは、会社の財務状態と企業業績を評価され、最高ランクのA++(スーピアリア、superior)の格付けを得ている。

  • GEICO - 1996年1月に買収され、バークシャーの傘下入り。ガイコはメリーランド州チェビーチェイスに本部を置いており、創業当初はその企業名の通り(“GEICO”とは“Government Employees Insurance Company”の略で「公務員保険会社」という意味)、公務員とその家族を対象に保険を販売していたが、現在では一般消費者にも保険を販売しており、子会社6社[17]とともに個人向け旅客自動車保険を中心に、住宅保険や災害保険、生命保険など様々な保険商品を販売している[18]。全米で事業を展開しており、子会社は「ダイレクト・レスポンス・メソッド」と呼ばれる消費者が電話、メール、インターネットを通じて直接会社に保険契約の申し込みを行うという手法を採っている。
  • ジェネラル・リー - 1998年12月に買収され、バークシャーの傘下入り。コネチカット州スタンフォードドイツケルンに拠点を置いている。社名の「リー(“Re”)」が示す通り再保険事業を展開しており、「ジェン・リー」(“Gen Re”)ブランドとして知られる。ジェネラル・リーは、1994年よりドイツのケルン再保険(Cologne Re)と連合して事業展開をしてきたが、2010年7月1日をもってケルン側が社名を「ジェネラル・リインシュアランスAG」に変更し、名実共に同一企業となっている[19]。ジェネラル・リーとその子会社は、現在世界約72都市で再保険業務を展開しており、グローバルに業務を展開している。ジェネラル・リーは主に、北米地域での損害再保険ビジネス、国際規模の損害再保険ビジネスと生命保険・健康保険に対する再保険ビジネスを展開している。ジェネラル・リーは、純保証保険料と資本に基づく世界で最大の再保険会社である。
  • NRG - 元はオランダの大手金融グループINGグループの傘下で再保険事業を展開していた。2007年12月に買収され、バークシャーの傘下入り[20]
  • バークシャー・ハサウェイ・アシュアランス - 2007年12月に新たに設立されたモノライン(金融保証)保険を専門とする企業。ニューヨーク州などで免許を取得し、事業を展開している[21]。ニューヨーク州の働きかけで設立されたとも言われている[22]

エネルギー業

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バークシャーはエネルギー業でも多数の子会社を所有している。バークシャーは、エネルギー事業を展開するミッドアメリカン・エナジー・ホールディングス・カンパニーの株式のうち83.7%(潜在株式調整前では80.5%)を保有している。ミッドアメリカン・エナジー・ホールディングス社は、1971年に創業されたカルエナジー・ジェネレーション社(CalEnergy Generation Company)を源流とし[23]、同業他社の買収を重ねながら成長し、1999年に持株会社体制への移行による組織再編で現在の組織体制となった[23]。さらにこの年にバークシャーなど三者からなるグループによって買収が開始され[24][注釈 2]、2000年に買収が完了した[23]。しかし、当時は1935年の公益事業持株会社法によって、電力業者または都市ガス業者といった公益事業者が発行する10%以上の証券を保有する州際持株会社は、証券取引委員会(SEC)への登録が義務付けられ、また合併・証券発行・買収・資金調達・資本構成などについてSECから規制を受ける立場にあったため[25]、バークシャーの出資にも大きな制約が伴った。この時の買収総額は約90億ドルで、バークシャーは他二者の出資分約3億ドルを除く約87億ドルを出資したが[24]、そのうち通常の普通株の取得額は約12億5000万ドルに留まり、残りは議決権持分にして75%相当(潜在株式調整前)の無配当型普通株式転換権付優先株式と、8億ドルの非転換・トラスト型優先証券(非転換型信託優先証券)を取得するという複雑な方式を採っている[24]。しかし、2005年に公益事業持株会社法が廃止されたことで、現在はこのような複雑な出資形態を脱している。2014年4月30日、ミッドアメリカン・エナジー・ホールディングス社は社名を「バークシャー・ハサウェイ・エナジー」に変更した。ミッドアメリカン・エナジー・ホールディングスは、傘下企業を通じてアメリカおよびイギリスで発電事業や電力供給事業、ガス供給事業などを展開している。以下に、ミッドアメリカン・エナジー・ホールディングスの主要な子会社(バークシャーから見て孫会社)や関連会社を挙げる。

  • ミッドアメリカン・エナジー・カンパニー - ミッドアメリカン・エナジー・カンパニーは、アイオワ州デモインに本社を置き、電力・ガス事業を展開している。ミッドアメリカン・エナジーはアイオワ州最大のエネルギー事業者であり、アイオワ州を中心に隣接するイリノイ州サウスダコタ州ネブラスカ州の3州でも事業を展開し、その事業範囲は面積にして約10,600平方マイル(約27,454平方キロメートル[注釈 3])に及ぶ[26]。また顧客数で見れば、電力事業においてはアイオワ州イリノイ州サウスダコタ州の3州あわせて約73万件の顧客を、ガス事業においてはアイオワ州・イリノイ州・サウスダコタ州・ネブラスカ州の4州あわせて約71万件の顧客を抱えている(2010年度時点での数値)[27]。同社は現在、電源別に見れば総発電量の半分強を石炭火力に頼っているが[26][注釈 4]、近年では風力発電の開発に注力しており、アイオワ州内にある同業他社の風力発電設備の買収を検討したり[28][29]、大規模な風力発電開発プロジェクトや発電用タービンの大量導入を進めるなどの戦略をとっており[29]、日本の三菱重工業も同社向けに発電用タービンを納入した実績がある[30]
  • パシフィコープ
  • ノーザン・パワーグリッド
  • インテグレイテッド・ユーティリティ・サービシーズ UK
  • カルエナジー・ジェネレーションズ
  • カーンリバー・ガス・トランスミッション・カンパニー
  • ノーザン・ナチュラル・ガス・カンパニー
  • ホームサービシーズ・オブ・アメリカ
  • 比亜迪

繊維業・履物業

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製造業

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  • 2000年8月、バークシャー・ハサウェイは、アクム・ビルディング・ブランズを買収した。アクムはテキサス州フォートワースに本部があり、粘土レンガ(アクムブリックス)、コンクリートブロック(フィーザーライト)の製造、流通と石灰(テキサスクオリーズ)の切り出しをしている。
  • 2000年12月、バークシャー・ハサウェイはベンジャミン・ムーアを買収した。ベンジャミン・ムーアはニュージャージー州モントベェイルに本部があり、主にアメリカとカナダで利用できる建築上のコーティングの製造、小売を行っている。
  • 2001年2月、バークシャー・ハサウェイはジョンズ・マンビルを買収した。ジョンズ・マンビルは建築製品を約150年間にわたって供給してきている。パイプ、ダクト、設備絶縁製品と同様に家・商業用建築物の壁、屋根裏、床のファイバーグラスウール絶縁製品を製造している。
  • 2001年7月、バークシャー・ハサウェイは90%のミテック株式を取得した。ミテックは、ミズーリ州チェスターフィールドに本部があり、コネクタ製品、エンジニアリングソフトウェアの製造とサービスの提供を行っている。そして、建築構成要素産業のトラスの製作区分に機械装置の製造を行っている。
  • シーズ・キャンディーは、箱詰めのチョコレートと菓子類を生産している。シーズ・キャンディーは、11月と12月に稼ぐ利益が年間の利益の大体50%で季節的に偏在している。
  • 2001年、バークシャー・ハサウェイはショー・インダストリーズを買収した。ショー・インダストリーズはジョージア州ダルトンに本部があり、世界で2番目に大きなカーペット製造会社である。ショー・インダストリーズはウールのカーペットと住居用のラミネート床と30ブランドの製造をしている。

建築業

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  • 2003年8月7日、バークシャー・ハサウェイはクレイトン・ホームズを取得した。クレイトン・ホームズはテネシー州ノックスビルの近くに本部があり、垂直的に統合した住宅供給会社である。2004年末、クレイトン・ホームズは12の州で32ヵ所の製造工場を稼動させていた。クレイトン・ホームズの家屋は1,540の小売ネットワークを通して48州で売られている。このうち391ヵ所の事業所は会社が所有している販売センターである。

賃貸業

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  • 2001年9月、バークシャー・ハサウェイはエクストラを買収した。エクストラはミズーリ州ローイスに本部があり、輸送機器の賃貸を行っている。エクストラは多様な約105,000個の輸送集団を管理している。
  • 2000年にバークシャー・ハサウェイはコルト・ビジネス・サービスを買収し、株式の80.1%所有している。米国内の家具、装飾品の供給、家具レンタルを行っている。

フライトサービス

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運送業

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小売業

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  • バークシャー・ハサウェイは、ネブラスカ・ファニチュア・マート・R・C、ウィリー・ホーム・ファーニッシング、スター・ファニチュア・カンパニー、ジョーダンズ・ファニチュアを通じて家具事業を展開している。
  • 2002年に、バークシャー・ハサウェイはアメリカで最大の台所用品を販売しているパンパード・シェフを買収した。本社はイリノイ州である。

その他の業種

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  • スコット・フェッツァー・カンパニーズは、多様な製品の製造、流通を行う、21の事業を持つ複合的企業グループである。これらの事業の中で最も大きな2つの事業はカービー・ホーム・クリーニング・システムズとキャンベル・ハウスフェルド・プロダクツである。
  • バッファロー・ニュースは、3版を土曜日と日曜日に出版して、8版をそれぞれの曜日に出版している。
  • デイリークイーンは、およそ6,000の店舗にデイリークイーンという名前のシステムを提供している。オレンジ・ユリウスとカルメルコーンは多様なデザート、飲料、ブレンドフルーツジュース、ポップコーン、その他の食品を提供している。
  • 2002年、バークシャー・ハサウェイはアルベッカを買収した。アルベッカはジョージア州ノークロスに本部があり、主にラーソン・ユールの名前で事業をしている。
  • 2002年、バークシャー・ハサウェイはCTBインターナショナルを買収した。CTBはインディアナ州ミルフォードに本部があり、家禽の肉、卵、豚の生産をしている。ピークの売上高は第2と第3四半期である。製品はアメリカとヨーロッパで生産されている。

保有株式(買収企業を除く)

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保有株式の取得コストが102.9B$なのに対し、市場価値は172.8B$である[31]

最近の証券取引委員会で、報告された目立った保有株式は以下の通りである[32]

株式保有金額TOP10

(数字の単位は10億ドル)

保有割合

寄付事業

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株式会社の利益は株主のものであるという立場から、経営者が寄付を行う場合は会社の資産を使わず、個人として行うべきだとバフェットは主張している。バークシャー・ハサウェイでは企業として寄付を行う場合は寄付先を株主が持ち株に応じて決定できるという寄付事業計画を1981年から行っている。そのため相反する主張を行う団体の両方に寄付を行っていることもある。[要出典]

脚注

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注釈

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  1. 4918300≒1.22177
  2. バークシャー以外の出資者は、ミッドアメリカン社の個人筆頭株主であったウォルター・スコットと、ミッドアメリカン社のCEOで後にバークシャーにも取締役として加入した(インサイダー取引疑惑によって2011年にバークシャーを退社)。
  3. 平方マイルの項目にあるように、“1平方マイル=2.589988110336平方キロメートル”として計算した。
  4. 2010年の同社の総発電量7,048メガワットのうち、石炭火力は52%を占める。残り48%の内訳は、21%が石油火力天然ガス火力、20%が風力水力バイオマス、7%が原子力となっている。

出典

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  1. 公式ホームページ”. Berkshire Hathaway (2020年). 2020年2月25日閲覧。
  2. バークシャー・ハサウェイ【BRK.A】”. 2022年8月23日閲覧。
  3. 「投資の神様」バフェット氏、CEO退任へ 大転換で市場に不安も, 朝日新聞
  4. BRK.A Common stockの項”. Yahoo!ファイナンス (2020年). 2020年2月25日閲覧。
  5. 企業情報|バークシャー・ハサウェイ Yahoo!ファイナンス 2021年3月25日閲覧。
  6. BRK.A Company Profile2018年4月10日閲覧
  7. 1 2 ローレンス・A・カニンガム 「バフェットからの手紙」(2000) 54頁
  8. バートン・マルキール「ウォール街のランダムウォーカー 原著第9版」(2009) 454-455頁
  9. 庄司貞矢 「バフェットの謎」(2000) 85-86頁
  10. バークシャーハザウェイ B 株価[BRK.B/BerkshireB最新ニュース 日経会社情報DIGITAL - 日本経済新聞]”. 日本経済新聞 電子版. 2026年4月11日閲覧。
  11. 年次報告書 (PDF). Berkshire Hathaway (2014年). 2020年2月25日閲覧。
  12. BRK.A”. ロイター (2020年). 2020年2月25日閲覧。
  13. 年次報告書 (PDF). Berkshire Hathaway (2016年). 2020年2月25日閲覧。
  14. バークシャー・ハサウェイの損益計算書”. Yahoo!ファイナンス (2020年). 2020年2月25日閲覧。
  15. 子会社一覧”. Berkshire Hathaway (2020年). 2020年2月25日閲覧。
  16. バークシャー、オキシデンタルに今期から持分法適用 増益効果も REUTERS 2022年11月7日配信 2022年12月5日閲覧。
  17. “Corporate Ownership”(英語) ガイコ社の企業紹介ページ。
  18. “About Our Insurance Products”(英語) ガイコ社の自社保険商品紹介ページ。
  19. 「ケルン再保険が、2010年7月1日よりジェネラル・リインシュアランスに社名変更」 ビジネスワイヤに掲載された記事。2010年6月3日掲載、2012年2月27日閲覧。
  20. 「オランダのING、米バークシャー子会社に国内再保険部門を売却」 ロイター通信の記事。2007年12月29日掲載、2012年2月27日閲覧。
  21. 「米バークシャー、金融保証会社に出資の可能性=通信社」 ロイター通信の記事。2008年1月11日掲載、2012年2月27日閲覧。
  22. 「NY州当局:モノライン業界への新規参入促す-求む「バフェット氏の次」」 ブルームバーグの記事。2008年2月6日掲載、2012年2月27日閲覧。
  23. 1 2 3 “History”(英語) ミッドアメリカン・エナジー・ホールディングス・カンパニーの会社沿革紹介ページ。
  24. 1 2 3 “FOR IMMEDIATE RELEASE~BERKSHIRE HATHAWAY, WALTER SCOTT AND DAVID SOKOL TO ACQUIRE MIDAMERICAN ENERGY HOLDINGS; TRANSACTION PRICED AT 29% PREMIUM TO MARKET~”(英語) バークシャーなど三者が共同でミッドアメリカン社を買収することを決定したと発表するバークシャー社のプレスリリース。(1999年10月25日発表)
  25. 「ネットワーク事業(電力・都市ガス・航空等)の競争政策-海外の経験に学ぶこと-」本文その2(2/2) (PDF) 内閣府「経済財政分析ディスカッション・ペーパー」2003年第4回分(内閣府・政策統括官(経済財政分析担当)発行、2003年7月公開)
  26. 1 2 “Overview”(英語) ミッドアメリカン・エナジー・カンパニーの会社概要。
  27. “Facts at a Glance”(英語) ミッドアメリカン・エナジー社が公表している2010年度の電力事業・ガス事業における実績。顧客件数や料金体系などが示されている。
  28. 「バフェット氏のミッドアメリカン:米FPLの風力発電資産を買収か」(日本語) ブルームバーグ日本語版の記事。2009年6月2日掲載、2012年3月18日閲覧。
  29. 1 2 「バフェット氏の電力部門:独シーメンスに風力タービン258基を発注」(日本語) ブルームバーグ日本語版の記事。2010年12月29日掲載、2012年3月18日閲覧。
  30. 「三菱風車/アメリカ アイオワ州の納入実績」(日本語) 三菱重工業のホームページより。
  31. 年次報告書 (PDF). Berkshire Hathaway (2018年). 2020年2月25日閲覧。
  32. “Berkshire Hathaway Portfolio Tracker”. CNBC 2018年4月3日閲覧。

外部リンク

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